Thị trường nhập khẩu Hoa Kỳ theo chính sách thuế quan 2.0 của Trump: Bình tĩnh và chờ xem

Kể từ khi Trump tái đắc cử tổng thống Hoa Kỳ, một trong những chủ đề được ngành công nghiệp quan tâm nhất là chính sách thuế quan phiên bản 2.0 mà ông có thể áp đặt đối với Trung Quốc và các quốc gia khác. Không giống như lần đầu tiên đắc cử, lần này mọi người dường như tin rằng chính quyền Trump sẽ thực sự áp đặt thuế quan, và tất cả những gì còn lại chỉ là vấn đề thời gian, mức độ và nhịp điệu. Tuy nhiên, mặc dù mức thuế 60% là gánh nặng bổ sung rất lớn đối với các nhà nhập khẩu Hoa Kỳ, nhưng thị trường hiện đang vô cùng yên tĩnh, giá cước vận chuyển tiếp tục giảm và giá giao ngay của Hoa Kỳ và phương Tây thậm chí đang thử nghiệm mức thấp mới là 2.000. Vậy, làn sóng lô hàng dự kiến ở đâu? Chúng ta cũng có thể bình tĩnh suy nghĩ về nó.

Nguyên nhân phản ứng hậu cần chậm trễ

Logistics không nhạy cảm như thị trường chứng khoán, và một chút xáo trộn có thể ngay lập tức gây ra biến động giá cổ phiếu. Phản ứng hậu cần tương đối tụt hậu, chủ yếu là do các chuyên gia chịu trách nhiệm mua sắm và hậu cần sẽ không "phản ứng đầu gối" ngay lập tức chỉ vì một tin tức. Đối với mức thuế Trump 2.0, nó vẫn đang trong giai đoạn suy đoán và không có chính sách và thời gian biểu thực tế. Những vấn đề như mức thuế cụ thể sẽ tăng bao nhiêu, đối với mặt hàng nào và khi nào sẽ được thực hiện đều đầy bất ổn khiến các nhà nhập khẩu khó có thể phản ứng ngay lập tức và mua hàng một cách mù quáng.

Doanh số bán hàng tồn kho bán lẻ của Hoa Kỳ

Tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số mới nhất (tháng 9) là 1,33, thấp hơn so với mức 1,46 của cùng kỳ năm 2019 trước đại dịch. Về lý thuyết, tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số thấp hơn có nghĩa là có cơ sở để vận chuyển sớm. Tuy nhiên, tình hình thực tế không đơn giản như vậy. Trước hết, các nhà nhập khẩu vừa bước ra khỏi đáy “tồn khô” không bổ sung hàng tồn kho một cách vô tư mà kiểm soát nhịp điệu một cách cẩn thận; Thứ hai, doanh số bán lẻ của Mỹ duy trì sự tăng trưởng đồng bộ. Trong quý 3 năm nay, nhập khẩu bằng đường biển của Mỹ có thể cao nhất ngoại trừ năm 2022, đặc biệt là tại các cảng phía Tây của Mỹ. Khối lượng hàng hóa cao và tăng trưởng doanh số tốt khiến tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số bán hàng vẫn ở mức thấp. Trong tháng 9/2024, hàng tồn kho bán lẻ của Mỹ tăng 24,8% so với cùng kỳ năm 2019, trong khi doanh số bán hàng tăng 37% trong cùng kỳ. Vì vậy, ngay cả khi nhập khẩu tăng, áp lực hàng tồn kho cũng không lớn.

Nhiều cân nhắc mà nhà nhập khẩu phải đối mặt

Mặc dù về mặt mức tồn kho và tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh số, American Line có cơ sở để xuất xưởng sớm, nhưng có nhiều yếu tố mà các nhà nhập khẩu cần cân nhắc. Việc dự trữ hàng hóa trước trong kho có chi phí, đặc biệt là áp lực tài chính là vấn đề quan trọng trong bối cảnh lãi suất cho vay ở Mỹ cao như hiện nay. Ngoài ra, các chủ hàng cũng cần lo lắng về khả năng đình công thứ cấp tại các bến bờ Đông. Không có nhiều thời gian cửa sổ để gửi đến toàn bộ đường thủy phía đông Hoa Kỳ, nếu các cuộc đàm phán không có tiến triển tích cực trước cuối tháng, việc gửi đến Bờ Tây sau giữa tháng 12 sẽ an toàn hơn. Bất kỳ sự thay đổi nào trong chuỗi cung ứng sẽ tạo thêm công việc và chi phí cho các nhà nhập khẩu.

Thái độ bình tĩnh của chủ hàng

Dưới "đám mây đen" của thuế quan Trump 2.0, sự "bình tĩnh" của chủ hàng tưởng chừng như bất ngờ nhưng thực chất là bình thường. Gần đây, Ravi Shanker, nhà phân tích chính của Morgan Stanley phụ trách ngành vận tải Bắc Mỹ, đã thực hiện một cuộc khảo sát và hỏi 100 chủ hàng. Kết quả cho thấy hơn 70% các công ty được khảo sát cho biết họ sẽ không thay đổi kế hoạch bổ sung hàng tồn kho vì Trump tái đắc cử. Một phần ba các công ty cho biết họ sẽ xem xét tăng lượng hàng tồn kho vừa phải hoặc đáng kể. Điều đáng ngạc nhiên là 42% chủ hàng cho biết họ sẽ không thay đổi hành vi do thuế quan tiềm năng.

Triển vọng tương lai

Thuế quan năm 2018 được thực hiện thành ba đợt trước và sau, và thời gian thu thuế bị hoãn lại hai lần, tạo ra năm "mùa cao điểm nhỏ" một cách giả tạo. Cuộc chiến thuế quan 2.0 vào năm 2025 sẽ diễn ra như thế nào? So với sự hồi hộp và hoảng loạn lần đầu tiên, lần này mọi người có vẻ ổn định về mặt cảm xúc và quyết định trước khi hành động. Có lẽ thực sự sẽ không có làn sóng vận chuyển do thuế quan? Có, nhưng phải đợi cho đến khi chính sách và thời gian biểu cụ thể rõ ràng hơn. Nếu chỉ một số ít khách hàng hành động trước thì không đủ ảnh hưởng đến toàn bộ mối quan hệ cung cầu. Tháng 11 vốn là mùa trái vụ, yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng khối lượng thị trường ngắn hạn tiếp theo là cuộc đình công thứ hai tiềm ẩn ở miền đông Hoa Kỳ và Lễ hội mùa xuân.

Bảng dữ liệu

Qua phân tích trên, có thể thấy rằng bất chấp những bất ổn do chính sách thuế quan Trump 2.0 mang lại, các nhà nhập khẩu đã thể hiện thái độ hợp lý và bình tĩnh. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào chi tiết chính sách và thời gian biểu cụ thể, cũng như các yếu tố quan trọng khác trong chuỗi cung ứng.